Metodo finanziario e altri metodi di stima del valore del capitale

Nella teoria del valore, che ha quale riferimento essenziale il metodo finanziario di stima del valore del capitale, il capitale economico assume il ruolo di variabile cardine per la scelta tra diverse alternative decisionali e, quindi, ai fini della valutazione della convenienza economica degli indirizzi strategici. Le valutazioni del capitale economico, tuttavia, presentano molteplici altri ambiti operativi: a) le operazioni straordinarie sul capitale, quali acquisizioni, fusioni, scissioni, conferimenti, ecc.; b) le offerte pubbliche iniziali (c.d. IPO - Initial Public Offering) effettuate dalle imprese che intendono quotarsi per la prima volta su un mercato regolamentato. I diversi metodi di valutazione del capitale economico possono essere considerati delle varianti del metodo finanziario, cioè loro applicazioni in ipotesi particolari. In sintesi, essi differiscono per: 1) la prospettiva di valutazione adottata (asset side o equity side); 2) la diversa considerazione e modalità di calcolo dell’avviamento e del costo del capitale; 3) il differente ruolo del tempo. Nel capitolo si conduce un confronto tra i diversi metodi di valutazione del capitale economico, evidenziando i punti di forza e di debolezza che il metodo finanziario, riferimento essenziale nella teoria della creazione del valore, presenta rispetto agli altri metodi di valutazione.